桑德國(guó)際核數(shù)師早前發(fā)現(xiàn)公司2014年財(cái)務(wù)有潛在問題，銀行的現(xiàn)金存款余額與公司的賬簿之間有20億人民幣（下同）的差額。
桑德國(guó)際進(jìn)一步公布，差額乃因公司于2014年11月就潛在收購(gòu)兩間中國(guó)水處理公司所支付的競(jìng)買誠(chéng)意金所致。公司將繼續(xù)停牌，以待內(nèi)控審計(jì)、公司治理進(jìn)一步完善措施及刊發(fā)2014年全年業(yè)績(jī)。
桑德國(guó)際指出，由于管理層預(yù)期潛在收購(gòu)將于2014年年底前完成而屆時(shí)競(jìng)買誠(chéng)意金將退還予公司，因此財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人員決定不將適當(dāng)?shù)姆咒涃~記入2014年的財(cái)務(wù)總賬內(nèi)，同時(shí)在編制每月銀行對(duì)賬表時(shí)亦無反映公司所支付的競(jìng)買誠(chéng)意金。
公司指出，于2015年4月，公司同意競(jìng)買誠(chéng)意金將透過桑德集團(tuán)本身的內(nèi)部資金籌資。因此，為數(shù)20億元（相當(dāng)于競(jìng)買誠(chéng)意金金額）的款項(xiàng)已退還予公司，連同應(yīng)計(jì)利息280萬元。
關(guān)于賬目造假問題桑德國(guó)際曾在2月發(fā)布澄清公告，稱沽空機(jī)構(gòu)對(duì)其指控毫無根據(jù)，嘩眾取寵，并逐點(diǎn)反駁Emerson報(bào)告的指控，稱中瑞只是錯(cuò)誤將北京伊普原屬于“工程施工收入”列為“工程技術(shù)收入”，并非創(chuàng)造虛假收入，而鞍山項(xiàng)目收入2013年暴增，源于項(xiàng)目所涉及的工程按年倍增，導(dǎo)致有關(guān)收入相對(duì)增加。
桑德國(guó)際自今年2月16日停牌至今已128天。
桑德國(guó)際事件始末：（整理于長(zhǎng)江商報(bào)）
2014年9月底桑德環(huán)境披露，公司擬定增不超過1.63億股募資35億元，用于認(rèn)購(gòu)桑德國(guó)際增發(fā)的2.8億股股份和協(xié)議受讓Sound Water（BVI）Limited所持的桑德國(guó)際2.65億股，共計(jì)5.46億股股份，占桑德國(guó)際定增后總股本的31.19%，成為其第一大股東。同時(shí)，桑德環(huán)境擬作價(jià)12億元將所持湖北一弘的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給桑德國(guó)際或其指定方。文一波出資約10.5億元參與桑德環(huán)境的定增，同時(shí)通過SoundWater出售2.65億股桑德國(guó)際獲得約17億元的套現(xiàn)。
2月4日，研究機(jī)構(gòu)Emerson Analytics（愛默生分析）發(fā)起對(duì)桑德國(guó)際的突襲，發(fā)布了一份名為《桑德國(guó)際—陷入困境的水處理專家》的報(bào)告，這份55頁的報(bào)告對(duì)桑德國(guó)際提出了5項(xiàng)質(zhì)疑。
5項(xiàng)內(nèi)容包括：第一，2011年至2013年桑德國(guó)際的營(yíng)業(yè)收入中，有約10億元的“工程技術(shù)服務(wù)費(fèi)”，占其總營(yíng)收的約40%，但公司未披露這些收入的具體來源；第二，桑德國(guó)際披露的鞍山項(xiàng)目與當(dāng)?shù)卣块T披露信息存在不一致；第三，桑德國(guó)際披露的荊州項(xiàng)目也與地方政府部門披露的信息存在不一致；第四，桑德國(guó)際的利息收入極低，反映其實(shí)際現(xiàn)金或銀行存款余額可能與披露數(shù)據(jù)不符；第五，桑德國(guó)際在2013年的真正盈利水平為1.13億元人民幣，只為該公司公布數(shù)據(jù)的1/4。同時(shí)經(jīng)調(diào)整后，桑德的真正賬目值不足10億元人民幣。
“從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來看，絕大多數(shù)做空機(jī)構(gòu)不會(huì)無緣無故惡意做空上市公司。他們選擇的標(biāo)的不是沒有業(yè)績(jī)支撐，存在價(jià)值泡沫的題材股，就是存在財(cái)務(wù)造假等’丑聞’困擾的個(gè)股。”上述券商研究部人士表示，“而他們則通過在市場(chǎng)賣空公告股票，或者在公司股價(jià)大幅下挫之后，低位買入獲益。”
3月16日，桑德國(guó)際披露，該公司需要更多時(shí)間編制所需資料以提供給核數(shù)師，且如果公司核數(shù)師無法在3月31日之前完成對(duì)公司及子公司2014年全年業(yè)績(jī)之審計(jì)工作，2014年全年業(yè)績(jī)的刊發(fā)將會(huì)延遲。此后，穆迪將桑德國(guó)際的評(píng)級(jí)列入下調(diào)復(fù)評(píng)名單，認(rèn)為延遲刊發(fā)年報(bào)增加了該公司財(cái)務(wù)狀況的不確定性。
桑德國(guó)際3月31日的公告進(jìn)一步證實(shí)了事情的嚴(yán)重性。該公告稱，公司核數(shù)師在對(duì)2014年全年業(yè)績(jī)進(jìn)行審計(jì)的過程中，發(fā)現(xiàn)與公司財(cái)務(wù)狀況相關(guān)的潛在問題。公告還透露，為處理潛在審計(jì)問題，公司董事會(huì)已決定于3月31日設(shè)立由獨(dú)立非執(zhí)行董事組成的獨(dú)立審查委員會(huì)，以調(diào)查潛在審計(jì)問題。
4月29日，桑德國(guó)際的公告顯示核數(shù)師發(fā)現(xiàn)公司賬目存在20億的缺口，并將繼續(xù)停牌。
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