隨著我國“一帶一路”戰(zhàn)略引領(lǐng)作用凸顯、國際產(chǎn)能合作加快推進(jìn)、境外投資管理體制改革深化以及中國企業(yè)的內(nèi)生需求，一方面中國企業(yè)赴海外投資的個(gè)數(shù)與規(guī)模不斷增加。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國境內(nèi)投資者共對全球155個(gè)國家/地區(qū)的6532家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)對外投資1180.2億美元的歷史最高值，同比增長14.7%。實(shí)現(xiàn)中國對外直接投資連續(xù)13年增長，年均增幅高達(dá)33.6%。
但另一方面，中國企業(yè)海外投資遇挫的現(xiàn)象又比比皆是。據(jù)國資委研究中心、商務(wù)部研究院等聯(lián)合發(fā)布的《中國企業(yè)海外可持續(xù)發(fā)展報(bào)告2015》顯示，僅有13%的企業(yè)盈利可觀，各有24%的企業(yè)分別處于持平和虧損狀態(tài)。中國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易促進(jìn)會(huì)副會(huì)長王文利曾這樣說道：“中國企業(yè)在海外投資機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。中國有2萬多家企業(yè)在海外投資，很多目前仍處于虧損的境地。”
一半海水，一半火焰。相信中國企業(yè)絕非所謂的“錢多人傻”，那么出走海外這本經(jīng)到底該怎么念？
業(yè)務(wù)模式導(dǎo)致欠發(fā)達(dá)地區(qū)為最大客戶
隨著中國企業(yè)“走出去”步伐的加快，投資遇挫的案例亦伴生而出。2011年緬甸擱置中緬兩國投資的密松水電站項(xiàng)目，2012年停止了萊比塘銅礦項(xiàng)目；2014年墨西哥取消與中國公司簽訂的高鐵合同，2015年又停止中資商城項(xiàng)目“坎昆龍城”；2015年斯里蘭卡政府一度叫停中國企業(yè)投資的科倫坡港口城項(xiàng)目；以及同年希臘新政府暫停我國參資的比雷埃夫斯港的私有化進(jìn)程……當(dāng)國人為中國企業(yè)又拿下一單準(zhǔn)備擊掌慶賀時(shí)，往往另一則急轉(zhuǎn)直下的“壞消息”又接踵而至。“為什么受傷的總是中國企業(yè)？”E20環(huán)境平臺高級合伙人薛濤告訴中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，“中國企業(yè)走出去目前依靠的是對外承包工程以及投資。”
由于我國在基礎(chǔ)設(shè)施工程施工與管理水平的巨大優(yōu)勢，據(jù)商務(wù)部發(fā)言人介紹，除個(gè)別年份外，中國對外承包工程的營業(yè)規(guī)模這幾年在全球都排名第一。2015年中國對外承包工程新簽2100億美元，較2014年增長9.5%，我國對外工程新簽第一次突破2000億美元大關(guān)。目前，我國對外承包工程企業(yè)在鞏固亞洲和非洲傳統(tǒng)市場的同時(shí)，拉美已成長為我國第三大承包工程市場。
在投資方面，海外并購是對外投資的最主要形式。據(jù)《世界投資報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2014年中國企業(yè)海外并購規(guī)模位列世界第五位，然而中國海外并購發(fā)展仍然處于初級階段，多數(shù)并購項(xiàng)目的主要投資動(dòng)機(jī)仍然以資源獲取和市場開拓為主。根據(jù)波士頓咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國企業(yè)的海外并購主要集中在能源資源行業(yè)，2004~2014年間，能源和資源型并購總額在海外并購交易積累總額占比超過40%，是海外并購占比最大的行業(yè)。
“我國企業(yè)走出去的主要優(yōu)勢在于科技含量較低的基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)與管理水平，以及資源類企業(yè)較強(qiáng)的實(shí)力和較為成熟的海外經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)和能力。而擁有較大基建需求、資源并購可能性的就是欠發(fā)達(dá)地區(qū)，這些地區(qū)往往有較強(qiáng)的政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”薛濤向中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。
對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)研究院主任楊立強(qiáng)也向中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，“海外并購的地區(qū)過分集中在文化差異大的發(fā)達(dá)國家或動(dòng)蕩的發(fā)展中國家，行業(yè)集中在采礦業(yè)等敏感領(lǐng)域，投資主體則以國企為主。地區(qū)分布集中、行業(yè)分布敏感、投資主體敏感，這三大特征無疑增大了海外投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生幾率。新殖民主義論、國家安全威脅論等負(fù)面新聞，雖是對中國海外投資的誤解，但一定程度上反映出東道國的擔(dān)憂和疑慮，以及中國海外并購面臨的尷尬。”
國企、民企的不同
“在環(huán)保圈，做技術(shù)的全部民營企業(yè)。放眼全行業(yè)，除了個(gè)別行業(yè)國家的科技投入能夠有效地壟斷，如高鐵、大飛機(jī)、大火電能夠?qū)崿F(xiàn)國有企業(yè)的技術(shù)走出去，例如環(huán)保領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)比較細(xì)碎，國企沒有什么優(yōu)勢。”薛濤認(rèn)為，“國企特別是央企主要以EPC的方式承攬國際工程，優(yōu)勢在于施工與項(xiàng)目管理。”
中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2015年新簽對外工程承包訂單排名前十的中國企業(yè)，除了華為以外，全部是央企。它們分別是中國建筑、中國鐵建、中水國際、中國港灣、葛洲壩、中國土木、中國交建、中國路橋、鐵建國際。
在投資方面，國企和民企的并購重點(diǎn)亦各有側(cè)重。“國有企業(yè)往往以資源能源類并購為主，如中國石油并購巴西能源秘魯公司，國家電網(wǎng)并購意大利能源企業(yè)股份，五礦集團(tuán)并購秘魯銅礦；而民營企業(yè)往往以制造業(yè)和服務(wù)業(yè)并購為主。如復(fù)興國際并購葡萄牙最大保險(xiǎn)集團(tuán)，安邦保險(xiǎn)收購比利時(shí)德爾塔·勞埃德銀行和保險(xiǎn)公司FIDEA，三一重工收購多普茨邁斯特等。”中國海外政經(jīng)研究中心出臺的《境外投資環(huán)境報(bào)告（2015-2016）》這樣分析道。
“以市政工程見長的地方國企在海外并購中也有上佳表現(xiàn)。如首創(chuàng)股份收購新西蘭固廢處理公司，北控105億元收購德國最大垃圾發(fā)電運(yùn)營商，成為2016年環(huán)?？鐕①彽谝粏巍Ｒ?yàn)槭姓A(chǔ)設(shè)施如垃圾處理、污水處理是不可替換的，一旦使用，必須依賴，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)小很多。因此，我還是很看好從事市政設(shè)施投資運(yùn)營的地方國企走出去的。”薛濤表示。
“我國企業(yè)走出去的主要優(yōu)勢在于科技含量較低的工程公司基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)與管理能力，以及央企的資源類企業(yè)較強(qiáng)的資金實(shí)力和相對國內(nèi)其他企業(yè)較為成熟的海外經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)和能力。而擁有較大基建需求、資源并購可能性的就是欠發(fā)達(dá)地區(qū)，這些地區(qū)往往有較強(qiáng)的政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”
也有專家認(rèn)為，對國企來說，不僅要考慮盈利還要服從國家戰(zhàn)略。中國政府與風(fēng)險(xiǎn)國家政府間的雙邊協(xié)議，包括經(jīng)營性開發(fā)和援助項(xiàng)目，往往由國企來執(zhí)行。然而，在海外，企業(yè)的盈利追求和國家戰(zhàn)略并不總是步調(diào)一致。當(dāng)然，國企出于對“政績”追求也偏向投資高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)。這樣就導(dǎo)致在海外投資失敗的案例中，國企占有較大的比例。
應(yīng)該做些什么？
中國企業(yè)大規(guī)模“出海”，折戟沉沙的投資事件需要反思和改變。
于企業(yè)而言，能力建設(shè)是根本，練好內(nèi)功才能有效應(yīng)對。跨國并購有一個(gè)“七七定律”——70%的并購沒有實(shí)現(xiàn)期望的商業(yè)價(jià)值，而其中70%失敗于并購后的文化整合?？鐕奈幕町惻c碰撞是整合最大的阻礙之一，楊立強(qiáng)表示，企業(yè)需要培養(yǎng)和提升與海外并購相關(guān)的戰(zhàn)略、組織、流程和管控等一系列核心能力，不斷培養(yǎng)國際戰(zhàn)略規(guī)劃能力、致力于儲(chǔ)備并留住國際化管理高端人才，實(shí)現(xiàn)并購流程的專業(yè)化管理，并建立一套明確的并購績效考核制度。
中國會(huì)展學(xué)會(huì)副會(huì)長、原商務(wù)部研究院副院長陳文敬告訴中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，企業(yè)決定“走出去”的時(shí)候，應(yīng)有比較完整的準(zhǔn)備工作。“這方面，國企有些時(shí)候準(zhǔn)備工作并不充分。相比之下民營企業(yè)就要細(xì)致、精心得多。如阿里公司當(dāng)初在香港、美國準(zhǔn)備上市的時(shí)候，都曾做了詳盡的調(diào)查和準(zhǔn)備。而國外的公司例如沃爾瑪、家樂福，都跟蹤中國10年以上，在深入剖析中國的制度、文化之后，才做出是否投資的決策。”
君合律師事務(wù)所合伙人劉世堅(jiān)在接受中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，企業(yè)要進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)國際化、規(guī)范化和專業(yè)化，轉(zhuǎn)變以往單純通過中介和關(guān)系拿項(xiàng)目的方式，在不忽視政治因素的同時(shí)，給予市場、合同及風(fēng)險(xiǎn)管理更多尊重及考量。
對于政府，政府間的信任和支持是政治交往和經(jīng)貿(mào)活動(dòng)的前提和保障。楊立強(qiáng)認(rèn)為，中國應(yīng)當(dāng)繼續(xù)宣傳并積極踐行經(jīng)濟(jì)外交，通過對話機(jī)制消除東道國的疑慮和猜忌，為海外并購營造良好的國際環(huán)境。
同時(shí)，政府應(yīng)對企業(yè)、特別對于那些想出去還沒出去的企業(yè)更多的服務(wù)。中國社會(huì)科學(xué)院亞太與全球戰(zhàn)略研究院主任鐘飛騰向中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，雖然中國已經(jīng)與125個(gè)國家簽訂了BIT（雙邊投資協(xié)定），總量僅次于德國，但以前是作為資本凈輸入國，現(xiàn)在是資本凈輸出國。身份的轉(zhuǎn)換，需要政府更多地保護(hù)我國海外投資利益。并且，很多國家間的互惠政策，企業(yè)并不能完全了解和有效利用，行業(yè)協(xié)會(huì)或者智庫應(yīng)當(dāng)作為政府和企業(yè)的橋梁發(fā)揮更多的作用。
劉世堅(jiān)則提出三點(diǎn)建議。其一，應(yīng)給予所有企業(yè)，無論國企民企，一視同仁的政策和保障，創(chuàng)造優(yōu)勝劣汰的競爭環(huán)境；其二，在信息共享方面予以必要的開發(fā)，及時(shí)提示并幫助中資公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少不必要的損失；其三，及時(shí)響應(yīng)中資企業(yè)的合理訴求，在合法合規(guī)的前提下，為中資企業(yè)提供必要的綠色通道，為中資企業(yè)的境外合法利益保駕護(hù)航。
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